長期安全性・短期安全性『倒産リスクを見抜く「4つの安全性指標」』

財務探偵になるための、4つの必須ツール

動画は、企業の健全性を診断するうえで安全性分析は欠かせない、という話から始まります。企業のカルテを読み解く、いわば財務探偵になって、数字の裏に隠れた倒産リスクを見抜くのがミッションです。そのための道具が、4つの安全性指標です。

安全性分析には、大きく分けて2つの視点があります。ひとつは、会社の骨格や体質を見る長期的な視点で、動画はマラソンを走り切るためのスタミナにたとえます。もうひとつは、目の前の石につまづかないための瞬発力を見る短期的な視点です。この両輪が揃って初めて安全な会社といえる、というのが講師の説明です。

長期安全性：固定資産を、どんなお金で買ったか

講師は、長期安全性の核心は、建物や機械のように長く使う資産、つまり固定資産をどういうお金で手に入れたかにある、と話します。聞き手は、家を買うときのローン選びにたとえました。

計算式は、固定資産÷自己資本×100（%）です。返済する必要がない、純粋に自分のお金である自己資本で、固定資産をどれだけ賄えているかを示します。聞き手が確認したとおり、この比率が100%を下回っていれば、建物や機械は全部自分のお金で買っている、ということになります。そのため、動画では100%以下が理想的な水準とされています。

ここで聞き手が、もっともな疑問を出します。自己資本だけで全部賄うのが理想というのは、少し厳しすぎないか。銀行から10年ローンのような安定した長期の借金で工場を建てるのは、ごく普通のことではないか、という疑問です。

固定長期適合率：長期の借金も「仲間」に入れる

計算式は、固定資産÷（自己資本＋固定負債）×100（%）です。講師は分母に注目してほしいと言います。返済不要の自己資本に加えて、返済まで時間的な余裕のある固定負債、つまり長期借入金なども、安定した資金とみなして一緒に計算に入れるのです。聞き手は、長期の借入金も仲間に入れれば、より現実的な会社の姿が見えてきそうだと納得しました。

だからこそ、この固定長期適合率が100%を超えている状態は、まさに赤信号だと講師は話します。たとえるなら、来週返さなければならないカードローンで、30年住む家を買っているようなものです。一見、大きな資産を手に入れたように見えても、その土台は非常にもろい、という説明です。

動画は実例も挙げます。急成長していたITベンチャーが、この比率を無視して最新のサーバー設備に投資し続けた。売上は伸びて利益も出ているのに、短期の借金の返済が追いつかず、資金がショートしてしまう。いわゆる黒字倒産の典型的なパターンとして、よく聞く話だ、とのことです。自己資本と長期の借金を合計しても固定資産をカバーできていない、つまり短期で返すべきお金で長期の資産を買ってしまっている、という極めて危険な状態を示すのが、この指標です。

数字で確かめてみましょう。ここからは、動画にない設例です（単位は百万円）。

項目	金額・比率
固定資産	500
自己資本	400
固定負債	200
固定比率（500÷400）	125%
固定長期適合率（500÷600）	約83%

固定比率だけを見ると100%を超えていますが、固定長期適合率は100%以内です。10年ローンで工場を建てた会社は、こういう形になりやすいわけです。固定資産700、自己資本300、固定負債100の会社なら、固定長期適合率は700÷400で175%になります。不足する300は、短期の借入金や買掛金のような流動負債で賄っていることになり、動画のいう赤信号の姿です。

短期安全性：来月の給料と仕入代金を払えるか

ここから短期的な安全性です。講師によると、問われるのは、もっとシンプルで切実な問題です。この会社は来月の給料や仕入代金をちゃんと払えるのか、ということです。これを測る最も代表的な指標が流動比率です。

計算式は、流動資産÷流動負債×100（%）です。1年以内に現金化できる資産が、1年以内に支払わなければならない負債をどれだけ上回るかを見ます。比率は高ければ高いほど、短期的な支払い能力に余裕がある、ということになります。

だから、将来企業を分析するときは、数字だけを鵜呑みにしないことが大切です。その会社の過去の推移や、同業他社との比較が何より重要になる、と講師は話します。

（補足：動画の単純化の訂正です。流動資産・流動負債は「1年以内」だけで決まりません。売上債権や棚卸資産のように、通常の営業の流れの中にある項目は、1年を超えても流動として扱うのが基本とされています（正常営業循環基準）。）

同じく設例で確かめます。流動資産400、流動負債300なら、流動比率は400÷300で約133%です。先ほどの固定長期適合率が100%を超えた会社は、流動資産200に対して流動負債500のような姿になります。流動比率は200÷500で40%です。この設例のように、資産が流動資産と固定資産だけで、純資産が自己資本だけなら、固定長期適合率が100%を超えることと、流動比率が100%を下回ることは、同じ状態を別の角度から見ているのです。

当座比率：在庫を売れなくても潰れないか

ここで聞き手が、流動資産の中身が問題ではないか、と指摘します。もしほとんどが全く売れる見込みのない昔の在庫だったら、数字の上では安全に見えても、実態は火の車ということもあり得るのではないか、という疑問です。

計算式は、当座資産÷流動負債×100（%）です。ポイントは分子の当座資産で、流動資産の中から、すぐに現金化できるかどうか分からない棚卸資産（在庫）などを除いた、より換金性の高い資産だけを抜き出したものです。動画が挙げる具体例は、現金や預金、すぐに回収できる売掛金です。

聞き手は、お店の商品が明日から全く売れなくなっても会社がつぶれずにいられるか、というサバイバルテストのようだ、と表現しました。講師も、極端な話、在庫を一切売らなくても短期的な支払いができるかを見る、非常に守備的なチェックだと認めます。理想は100%以上とされ、100%あればとりあえず安心できる、という話でした。貸借対照表を見て棚卸資産の項目が不自然に大きい企業があったら、必ず当座比率をチェックする癖をつけておくとよい、というアドバイスです。

先ほどの流動比率の設例を使います。流動資産400の内訳が、現金預金100、売掛金80、棚卸資産220、流動負債300です。当座資産は100＋80で180になり、当座比率は180÷300で60%です。流動比率は約133%と余裕がありそうでも、在庫を除くと100%に届きません。これが、動画のいう「流動比率の落とし穴」の姿です。

（補足：動画の単純化の訂正です。当座資産の内訳は、動画が挙げた現金預金と売掛金が代表例です。資料では、現金預金、受取手形、売掛金、売買目的の有価証券などとされています。流動資産から棚卸資産などを除いて求める簡便な方法もあり、資料により異なります。試験では、問題文の定義に従ってください。）

4指標の整理：大きいほど良いのはどっち？

聞き手は、試験対策として、指標ごとに大きい方が良いのか小さい方が良いのか、本番で混乱しないよう整理したい、と話します。動画の整理は次のとおりです。

指標	計算式	動画の整理
固定比率	固定資産÷自己資本	小さい方が良い（100%以下が理想）
固定長期適合率	固定資産÷（自己資本＋固定負債）	小さい方が良い（100%超は赤信号）
流動比率	流動資産÷流動負債	大きい方が良い（200%は目安）
当座比率	当座資産÷流動負債	大きい方が良い（100%以上が理想）

数値が大きい方が良いのは、短期安全性の指標です。手元にすぐ使えるお金が多い方が安全だからです。数値が小さい方が良いのは、長期安全性の指標です。安定した資金でどれだけ固定資産を賄えているかを見るので、比率が小さいほど足腰がしっかりしている、といえます。

この区別を試験本番で絶対に間違えないために、講師が紹介する語呂合わせが「小さいほど良いコテコテの負債」です。コテコテが、固定比率と固定長期適合率の「固定」を指します。コテコテと名前のつく指標は小さい方がいい、というヒントです。聞き手は「こってり系のラーメンみたい」と受け、これは覚えやすいと感心していました。

（補足：動画の単純化の訂正です。語呂の「負債」は、動画では「負債とのバランスを見るものなので」と説明されます。しかし、固定比率の分母は自己資本で、負債は入りません。固定長期適合率でも、分母には自己資本と固定負債の両方が入ります。語呂は「小さい方が良い」を思い出すための合図と考え、式は別に覚えてください。）

（補足：設例で確かめる、数字の大小関係です。固定長期適合率の分母は固定比率の分母に固定負債を足したものなので、固定負債がマイナスにならない限り、固定長期適合率が固定比率より大きくなることはありません。設例でも、125%に対して約83%でした。同じように、当座資産は流動資産の一部なので、当座比率が流動比率を上回ることはなく、設例では約133%に対して60%でした。）

考えてみよう：健康診断書の先にあるもの

動画の最後に、講師が思考を深めるための問いを出します。今回学んだ指標は、ある一時点での企業の、いわば静的な健康診断書です。しかし企業の生存にとって本当に重要なのは、今日の完璧な財務諸表でしょうか。それとも、未来の環境変化に対応して、財務構造そのものをダイナミックに変えていける、組織としての適応力でしょうか。

講師は、数字はあくまで何が起きているかという結果を教えてくれるにすぎず、なぜそうなったのかという背景や、次に何をすべきかまでは教えてくれない、と続けます。診断士になったときに本当に価値があるのは、数字の裏にあるストーリーを読み解いて、未来への処方箋を考えることかもしれない、という話でした。

まとめ

動画の締めくくりは、数字だけでなく、その裏にあるストーリーを読み解く視点でした。4つの指標を式と大小の方向までセットで覚えたら、もう一度動画を聞いて、スタミナと瞬発力のたとえを思い出してみてください。